国联民生证券研报指出,房地产行业仍处调整期,房企表现持续分化。前三季度样本房企营收下降百分之十二点五,利润端承压明显。核心城市优质地块成为房企争夺,四季度政策刺激与高基数效应将形成博弈。建议关注在核心区域持续拿地的头部房企及具有反转潜力的标的。

当前房地产行业正经历深度调整,不同规模房企之间的差距正在拉大。国联民生证券研究报告显示,尽管部分优质项目结转带动个别企业毛利率回升,但行业整体仍面临严峻挑战。随着政策刺激效应逐步显现,市场格局或将迎来新的变化。
房企财务表现两极分化:滨江等企业逆势增长
2025年前三季度数据显示,23家样本房企营业同比下降百分之十二点五,归母净利润降幅高达百分之一百六十一点六。值得注意的是,滨江集团、城建发展等企业实现正增长,中华企业更是成功扭亏为盈。这种分化现象反映出在行业整体下行背景下,具备区域优势和运营能力的房企仍能保持竞争力。笔者认为,未来房企之间的差距可能会进一步扩大,拥有核心城市优质土储的企业将占据明显优势。
土地市场呈现新特征:核心区域成兵家必争之地
全国土地市场呈现"提质缩量"的明显特征,300城宅地成交面积下降百分之七点六,但成交金额却逆势上涨百分之十一点九。这一数据印证了房企投资策略的重大转变——集中资源争夺核心城市优质地块。中海地产、绿城中国等头部企业持续加仓核心区域,这种战略选择既是对风险的规避,也是对未来市场的精准预判。在行业调整期,土地储备的质量比数量更为重要,这将成为决定房企未来发展空间的关键因素。
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