瑞茂通“大动脉”式裁员 超20亿债务逾期业务或已停摆

　　曾经的河南大宗商品供应链巨头瑞茂通（600180.SH）当下正进行一场伤筋动骨式的大裁员。知情员工近期向财联社记者透露：“公司业务11月起陆续停摆，12月起大面积裁员，预计裁员比例可能高达一半，年底或仅保留部分中高层岗位。”

　　社交平台上，瑞茂通以及背后“中瑞系”旗下多家公司员工发帖裁员。与此同时，瑞茂通债务逾期、股权冻结、监管函接踵而至。瑞茂通多份公告自曝，公司及子公司逾期债务超20亿元，控股股东及其一致行动人累计被轮候冻结的股份比例高达595.92%，大量银行账户已被司法冻结。

　　这场曾由多元扩张、周期下行引发的风暴在“中瑞系”多个公司蔓延。辖区相关部门建议瑞茂通被裁员工申请仲裁，但财联社记者从员工处获悉，因涉及人数众多，仲裁推进困难。财联社记者就大面积裁员、债务危机、重组计划等问题向瑞茂通发出采访函，截至记者发稿，瑞茂通尚未回函。

　　突如其来的大面积裁员

　　12月上旬，社交平台上有多位瑞茂通员工声称，公司突然大量裁人，工资赔偿未能到位。

　　有瑞茂通前员工向财联社记者表示：“像去年也有过裁员，只是个别现象，这次裁员较为突然，而且范围很大，预计陆续裁掉一半人员，其中不乏工作5-10年的老员工，年底有可能会仅部分中高层岗位。”

　　瑞茂通多位员工发帖称，今年十月起经营断崖式恶化。一位员工向财联社记者表示：“11月起业务大多停摆，拖欠欠款，12月是全停。”

　　财联社记者从一线获悉，不仅仅是瑞茂通，瑞茂通母公司整个“中瑞系”多家子公司都在陆续裁员。

　　日前财联社记者试前往瑞茂通办公区域，位于其母公司名下一栋写字楼内，当前写字楼外来人员出入管理较严。据知情人士透露，此前中瑞旗下公司多个员工集中前来拉横幅、报警讨薪。

　　财联社记者在现场看到，所处办公楼正面已经围挡无法进入，只能从后门进入。瑞茂通办公区域仍有人员办公，知情人士表示，瑞茂通办公区域也将压缩，预计到年底从两层区域压缩成一层。

　　20亿逾期债务压顶

　　裁员同时，瑞茂通连发多份公告，自暴多项资金问题。根据最新公告，公司累计金融机构借款逾期与商业承兑汇票逾期合计逾20亿元。

　　金融逾期债务涉及华夏银行、光大银行、东亚银行等多家金融机构，主要到期时间集中在今年11月和12月，其中最大一笔来自河南农村商业银行，逾期金额达6.22亿元，债务方为瑞茂通旗下子公司郑州卓瑞供应链管理有限公司。

　　目前瑞茂通已经诉讼缠身。根据，瑞茂通累计发生尚未结案的诉讼事项涉案金额合计约为22.26亿元，占公司最近一期经审计净资产的28.21%。主要诉讼案件类型为金融借款合同纠纷、保理合同纠纷。

　　同时还有瑞茂通控股股东的股权危机。据12月17日最新公告披露，控股股东郑州瑞茂通及其一致行动人累计被轮候冻结股份41亿股，占其所持股份数的595.92%，占公司总股本的377.51%。

　　这意味着其名下股票已被多家法院排队等候冻结。上海海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊律师向财联社记者表示，“轮候冻结”是我国民事执行程序中的一项特定制度，即法律禁止对同一财产进行重复的、同时有效的查封。当一个债务人的财产已被一家法院冻结后，其他主张债权的法院或案件当事人仍需对该财产采取保全措施时，便可进行“轮候冻结”。 控股股东及其一致行动人所持股份被轮候冻结的比例这么高，这意味着这部分股权的流动性已经基本丧失。在所有的轮候冻结依次解除完毕之前，这些股份几乎无法进行正常的转让、质押或处置。

　　因债务逾期，瑞茂通及旗下子公司的大量银行账户已被司法冻结。截至最新公告，实际冻结金额合计为2265.59万元，涉及河南瑞茂通粮油、河南智瑞供应链、宁夏宁东能源化工供应链等多家子公司。

　　与超20亿元逾期相对应的是，被冻结资金仅占约2%，占公司最近一期经审计净资产的比例低至0.29%。为缓解压力，瑞茂通已开始处置资产，但与巨额债务相比杯水车薪。近期瑞茂通公告拟转让旗下航运资产公司51%的股权，对价约380.9万美元。

　　跨界地产、多元项目陷泥潭

　　瑞茂通成立于2000年，属于民营煤炭供应链服务企业，2012年A股上市。依托中国煤炭行业黄金时期，瑞茂通迅速崛起，2019年起，瑞茂通及其母公司“中瑞系”开始推进混合所有制改革，与河南、陕西等多地国企成立合资公司，实现了快速扩张。

　　除了煤炭供应链方面，早在2007年前后，“中瑞系”还通过关联企业切入房地产，成立和昌地产。在地产景气度较高时期，集团能通过供应链业务为地产输血，地产能帮助“中瑞系”快速扩大规模。

　　多元扩张暗含风险，尤其煤炭市场和房地产进入深度调整周期。煤炭价格中枢下移，严重压缩了公司利润空间，瑞茂通营业收入已连续三年下滑。截至2025年前三季度， 公司营业收入160.14亿元，同比下降28.97%；净利润7476.04万元，同比下降40.34%。

　　在危机爆发前，瑞茂通管理层已出现震动。

　　10月底，瑞茂通公告董事长李群立因工作变动辞职。李群立离任后将就职于公司控股股东，不再上市公司担任任何职务。同日，董事会提名万永兴为公司第九届董事会非独立董事候选人。万永兴为郑州中瑞实业集团有限公司董事长、郑州瑞茂通供应链有限公司董事长，也是瑞茂通及“中瑞系”实际控制人。

　　多位员工向财联社记者表示，近两年从未见过实控人万永兴，长期在海外。财联社记者查阅近期瑞茂通董事会决议公告发现，董事会开会方式均为现场加通讯模式。

　　困局何解？

　　从煤炭贸易起家，到跨境扩张，再到混改布局，瑞茂通用25年时间成为大宗商品供应链龙头。当下，瑞茂通正面临创立以来最严峻的考验。

　　瑞茂通的问题已引起监管关注。近期，瑞茂通收到监管工作函，监管机构就公司信息披露事项明确了监管要求，涉及对象包括上市公司、公司董事、高级管理人员以及控股股东及实际控制人。

　　对于最新进展，瑞茂通所在辖区相关负责部门向财联社记者表示：“我们去现场了解过情况，员工与公司（在裁员补偿、工资方面）有分歧，让他们通过仲裁解决。”财联社记者从部分员工处获悉，已有员工申请仲裁，但现在因为人数较多，还没有确定部门接收，少数员工疲于应付，撤回仲裁申请。

　　巨额债务下，经营前途困难重重，知情人士向财联社记者透露，瑞茂通下一步可能会有重整计划。

　　值得关注的是，瑞茂通属于大宗商品供应链，业务模式低毛利高周转，同时需要垫付大量资金，瑞茂通盈利持续性备受质疑，2024年毛利率仅为3.71%，销售净利率仅为0.23%，2025年毛利润为3.66%。瑞茂通的资产主要集中在应收账款和长期股权投资方面，截至2025年三季度，应收票据及应收账款131.4亿元，长期股权投资120.79亿元，两项合计占总资产81%，根据公司公布的前五大欠款客户，多为小型民营贸易公司。

　　另一方面，缺乏流动的股权增加瑞茂通重组难度。孙宇昊表示，结合瑞茂通当前的情况和最新的监管环境，其通过重整化解危机的难度非常高。重整通常需要引入新的战略投资人，但投资人一般会要求获得公司控制权。目前瑞茂通控股股东所持股票被高比例轮候冻结，其处置权掌握在首封法院及众多轮候债权人手中，要协调众多分散的债权人达成一致的重整意见，并通过司法程序解除冻结、完成股权过户，是一个异常复杂、耗时漫长的法律和谈判过程。

　　日前，财联社记者就关于裁员、债务偿还计划以及经营现状等问题向瑞茂通发出采访函，截至发稿，瑞茂通未对财联社记者回应，对于瑞茂通进展财联社记者将继续跟进。

（文章来源：财联社）